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                                                                                                                              <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='W0DZXNueP'></kbd><address id='W0DZXNueP'><style id='W0DZXNueP'></style></address><button id='W0DZXNueP'></button>

                                                                                                                                                                          真钱网开户:房地产:政策不确定性落地 一城一策推进

                                                                                                                                                                          2019年03月10日 14:20 来源:炎黄新闻网

                                                                                                                                                                            核心观点

                                                                                                                                                                            2019年两会政府工作报告关于房地产的表述未提及“房住不炒”和“长效机制”,强调“落实城市主体责任”、“中心城市引领城市群发展”、“稳步推进房地产税立法”,淡化棚改目标。我们认为相关表态总体符合预期,随着两会政策不确定性落地、一城一策逐步推进,我们继续看好一二线房企的估值修复机会。建议关注:1。具备强融资及ROE突破潜力的一线房企(万科A等);2。享受成长弹性的企业(新城控股、华发股份、中南建设、荣盛发展等);3。低估值、高分红房企(华侨城、金地集团等);4。享受长三角一体化、粤港澳大湾区等城镇化区域红利的企业。

                                                                                                                                                                            未提及“房住不炒”和“长效机制”

                                                                                                                                                                            与2018年以及此前相比,报告未提及“房住不炒”,也未提及“遏制房价上涨”。随着去年三季度以来全国房地产市场景气度回落,我们认为调控已经取得一定成效,热点城市房价过快上涨的趋势得到控制,当前环境下调控政策继续趋严的可能性不大。与2017、2018年持续提及建立长效机制不同,这次报告未提及“长效机制”。我们认为意味着长效机制方案已经基本构建完成,2019年各个城市将进入落实和推进阶段,其中“一城一策”、“多主体供应、多渠道保障”等住房体系改革将成为其中重点。

                                                                                                                                                                            强调“落实城市主体责任”,部分回落较快城市政策调整空间较大

                                                                                                                                                                            从“落实地方主体责任”到“落实城市主体责任”,这一口径在2018年底住建部会议中已经提出,与“一城一策”更加匹配。我们认为各个城市的主体责任在于“稳地价稳房价稳预期”,手段则是:加强供需双向调节、改善供应结构、对舆论和预期的强化引导,而市场监测和评价考核将贯穿其中。我们认为2019年在防止大起大落框架下,尤其需要关注部分回落较快的城市,其政策调整空间也会较大。

                                                                                                                                                                            淡化棚改目标,首提“中心城市引领城市群发展”

                                                                                                                                                                            2009年以来每年都会提到的棚改目标今年没有提及,说明棚改有意淡化,但并不意味着棚改全部停止。我们认为2019年棚改仍会推进,但货币化比重以及规模都会下降。报告中首次提出“中心城市引领城市群发展”,近年粤港澳大湾区、长三角一体化等国家战略持续出炉,中国城市圈发展迎来新机遇。

                                                                                                                                                                            房地产税措辞微调,市场环境变化下仍需要稳步推进

                                                                                                                                                                            市场关注的房地产税2018-2019连续两年写入政府工作报告,但措辞略有变化,从“稳妥推进房地产税立法”变为“稳步推进”。我们认为“稳妥”变为“稳步”意义不必过度解读,今年房地产市场环境与去年同期已明显不同,较大的调控压力已经减缓。同时作为地方税种,其实施需要兼顾当地市场环境,未来仍需要稳步推进。

                                                                                                                                                                            风险提示:需求和杠杆空间后继乏力,行业下行超出预期;行业政策推进的节奏、范围和力度存在不确定性;部分房企存在资金链风险。